产业链深度报告|揭秘全面屏技术背后的商机与暗战

随着三星发布S8，iPhoneX很快带着“齐刘海”从大洋彼岸款款而来，两大智能手机巨头加持，全面屏宛如一针兴奋剂，让整个手机厂商都开始亢奋。在“霸占全面屏”之战中积极布局，不是已发布，就是在发布的路上。参考这一架势，全面屏成为各家旗舰机追求的大方向，众有将“全面屏进行到底”之态。

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作为现阶段手机外观创新巅峰之作,全面屏自带两大核心光芒：强烈的视觉效果和极佳的大屏操作体验。根据韩联社得到的数据，三星S8上市一月就突破1000万台，远超市场预期的销售数据，IPhoneX面世也一度引发集体换机潮。新材料在线®分析，这一定程度彰显全面屏技术对消费者的吸引力，远比市场最乐观的估计还要强大。

据Wits View预测，2017年全球全面屏手机出货规模约为1.3-1.5亿部，渗透率接近10%，考虑到全面屏合乎消费者的核心诉求、苹果采用所带来的风口效应，未来渗透率将不会仅是简单线性增长，而是指数级飞跃，2018年渗透率保守估计将在30%以上，未来甚至有机会成为标配。

图表来源新品速递

不过，实现全面屏却不是换一块更大的显示面板那么简单。牵一发而动全身，在系统工程里全面屏因为边框宽度大幅缩减，对手机的显示模组制造、电子零部件、精加工设备等结构设计提出新的编排要求，由此，一大波产业链掘金机遇接踵而来。

根据新材料在线®多方采访了解到，目前业界主要倾向于三条主线布局全面屏爆发投资机会：一是显示模组制造；二是精加工设备；三是零部件升级。

显示面板和模组是提高手机屏占比的核心环节。多位业内市场人士预测，全面屏大热会提升约10%左右的显示面板和模组需求。现阶段下游需求旺盛、上游产能紧缩，供不应求的态势在较长的时间周期内将成为业内常态。

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深圳市东方富海投资管理股份有限公司（以下简称“东方富海”）投资副总监胡佑周则看好精加工设备的投资市场。他指出，柔性OLED显示屏及盖板未来将主要采用激光加工成型技术，柔性OLED显示屏厂商会选择运用激光设备或刀轮异形玻璃加工成型机，这将直接带动激光设备和高端CNC玻璃精雕机的旺盛需求。

从异形切割现有方案比较来看，激光切割确实优势明显，非接触性加工，无机械应力破坏，且效率较高。同时，他还认为测量设备前景明朗。尤其是针对曲面屏，对曲面玻璃的量度和测度要求高，并且这还是一个新增的投资领域，目前国内市场还处于尚待开发的层面。

明照资本投资经理许国军更关注3D玻璃的投产动向。他告诉新材料在线®，2D-2.5D-3D是盖板玻璃演化趋势，有指标预计3D玻璃出货量即将破亿。3D玻璃是玻璃制造工艺的一次重大突破，也是目前唯一能与柔性 OLED 配套使用的盖板玻璃，加上3D玻璃具有轻薄、洁净、防眩光、耐候性佳等特性，有望伴随全面屏和OLED的普及迅速渗透。

全面屏技术提高了对手机零部件质量的要求，比如体积更小和隐藏式设计。这让很多投资者从中觅得商机，将目光聚焦一系列核心零部件的创新升级上。类似生物识别、摄像头、声学、天线等改良优化上。

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一个领域是否形成风口，最显著的指标是巨头是否入场。据了解，Synaptics、FPC、苹果、三星都在抢占全面屏带来的指纹新市场的蛋糕。而从目前的市场调研看来，虹膜识别和光学识别冉冉升起的迹象最为明显。有消息称包括华为、vivo、等众多公司均在天线小型化、净空严格化的方向设计上积极探索，夏普、小米等厂商也在骨传导方面尝试改良方案。

这是全面屏时代留给供应端创业者与投资者的机会红利。当然，红利需要主动去抓。第一要“快”：进场越快才能抢得先机。第二要“狠”：抓有爆发力的领域。

不过，深圳市合创资本管理有限公司投资总监张锐却认为，找风向要快，一旦错过损失惨重。但选择项目操作的企业，则一定要慢，尽可能把考察战线拉长。这是一个大浪淘沙的过程，需要不断去验证，不断去考核。

根据新材料在线®调研，投资标方会重点会关注在设备、制程工艺、产能储备和客户资源四个维度提前布局的公司。

在微观考量上，奥银湖杉投资基金创始合伙人盛雷日前在接受新材料在线®采访时也给出相关建议。

盛雷认为，首先要看市场机会，考察市场需求程度，这是一个大的基准。其二，看所选择的企业，在同一的市场机会面前，其企业的过往积累以及它持续创新的能力。市场更新速度太快，竞争激烈，即使你一朝领先，但一旦被后来者掌握了规律，随时都有被赶超甚至淘汰的可能。站在行业看来，今天的龙头，不一定是明天的冠军。对于投资者来说，企业人员规模、市场地位都是虚名，具备核心技术、拳头产品才是占据市场份额最牛逼的竞争力。

此外，摸清主创团队的能力层次至为关键。除了本身的技术研发能力，更要关注他们市场反应能力，是否嗅觉灵敏，第一时间捕捉到潮流新变化，是否懂得变通，对客户做出的调整方案能做出高速反应，并提出有效解决方案。团队量产交期能力，将直接影响到后端市场的角逐先机。

也有资深投资专家提议，最好选择和之前业务相关、自己能够把控的一些领域，比如有经验积累和相关上下游产业做后备支持与依托，这样操作起来更有优势与底气，同时也是尽可能减少与规避投资风险的一种有效方式。

长期观察，全面屏必然是一个大趋势。不过，从投资风险的规避来看，站风口上，头脑发热似的跟大风，通常很容易栽跟头。事实上，全面屏风口并不是机会本身，缺口才是。

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在短期来看，支撑起全面屏的供应端上，很多工艺技术还需要深度摸索与完善，这便是机遇。先发不一定是优势，投资企业要学会在不变的大趋势中找细分变化，沿着产业链，结合竞品地位，演化趋势去评估筛选，选择比较有确定性的企业进行投资。

当然，也有一些依旧站在徘徊阶段的观望者。

中天国富证券有限公司副董事李振向新材料在线®直言，主要担忧全面屏会不会是为了创新而创新的伪概念，成为在市场爆发、资本过热之上燃起的一把“虚火”。因此，目前中天国富采取的态度是“让全面屏先飞会”。

深圳市珠投股权投资有限公司目前在全面屏产业端的投资进展也基本为零。旗下投资总监熊红涛告诉新材料在线®自己的焦虑，优质原材料被国外厂商“卡脖子”，大部分核心技术掌握在行业龙头手中。尴尬的是，大企业难以渗透，中小企业生产良品率、研发技术突破能力都待进一步的观察，诸多技术都还在攻坚阶段，二级市场如果过于冒进，可能会产生投资风险。

新材料在线®综合市场调研各方反馈的信息发现，他们的担忧与焦虑也并非没有缘由。这些年我们撞上的风口不计其数，但最终挤出泡沫、昙花一现的也不在少数。而早在2014年，夏普其实就有出手过全面屏，但很快偃旗息鼓。

原因是什么？实际上，正是业界在焦虑的技术瓶颈。

但为什么时隔几年，全面屏又火了？还是在于技术的逐步突破与渐渐成熟。

日前，富士康科技集团有限公司何宇俊博士向新材料在线®阐述了行业竞争态势的一个新鲜判断，“一个行业的潮流，首先是技术本身能够支撑到位。”他分析道，国内消费电子产业链正在日益成熟。接下来，国内电子供应厂商在经过多年技术的沉淀，凭借设备成本的优势与售后服务的地理优势，有望持续抢占市场份额并逐渐实现进口替代。

显然，局面还是甚为乐观的。

不过，何宇俊博士也提到，尽管目前全面屏手机的趋势已经确立，但考虑到国内相关厂商的产能释放以及良率提升等问题，明年开始或许才是全面屏供应产业红利真正爆发的“元年”。全面屏激战背后，资金壁垒、工艺壁垒的提高将带来技术能力、供应商市场把控能力的巨大考验。

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值得警惕的是，全面屏成为标配终究只是时间问题。据HIS某电子领域高级分析师预测，现阶段一系列全面屏手机短时间内的集中发布，宣布全面屏盛宴的开启。但在不远的将来，等市场技术完全成熟，量产输出已经不成难题。原本“千机一面”的智能手机市场，或将再度陷入同质化漩涡。

《创新者的窘境》一书中把创新划分为“延续性创新”和“破坏性创新”，若将这两种不同的创新模式套用到智能手机市场，很容易得出一个结论。即包括双摄、全面屏在内的创新实际上只是一种建立在成熟产业之上的延续性创新，远远不足以支撑起一个时代。在短暂的兴奋期过后，市场便会重新回到对“破坏性创新”的期望中。

不能否认，全面屏将创新乏力的智能手机产业再次激活，然而当大家又再次回到同一起跑线上时，全面屏这种对手机外在形态的改良式创新，对消费者带来的刺激究竟能够持续多久这也是个问题。对此，有业内人士如是建议，把目光从单纯的全面屏跳脱，站定整个手机产业链的宏观发展方向纵深切脉。

要知道，与全面屏风潮掀起同时，或许一场更彻底的产业革命正在酝酿中。